路透北京3月27日 – 受石油天然气开采、煤炭采选等采矿业拉动，中国今年前两月工业企业利润同比增速较去年12月轻微上升；但高基数、疫情反复及工业品价格保持高位等多重影响下，未来几月工业利润增速或将边际放缓。

分析师们并认为，前两月工业企业盈利改善不平衡现象突出，下游行业尤其是中小微企业利润增长缓慢，亟需在供需两端落实提质增效政策。

“近期受疫情影响生产活动可能放缓，而工业品价格仍在高位，工业利润增速边际上可能走弱，疫情缓解后有望重新回升，”中信证券固定收益部宏观研究员马汉平称。

华兴证券（香港）首席经济学家庞溟亦表示，目前内外部环境仍复杂严峻，国内疫情散发多发，大宗商品价格高位震荡，保持工业经济平稳增长仍需更多纾困支持政策落地生效。

中国国家统计局周日公布，今年1-2月，规模以上工业企业实现利润总额 11,575.6亿元人民币，同比增长5.0%；去年12月为4.2%。

“当前我国企业盈利改善情况仍存在较明显的行业不平衡现象，中下游企业经营困难仍在增大，”中国银行研究员范若滢称，中下游行业集中了大部分小微企业，对就业影响较大，需要引起高度重视。

国家统计局工业司高级统计师朱虹解读 here亦称，企业成本压力加大，利润率和产销衔接水平均有所下降；企业盈利改善仍不均衡，下游行业尤其是中小微企业利润增长缓慢，工业企业效益状况持续恢复的基础仍不牢固。

前两月，规模以上工业企业营业收入利润率下降至5.97%，同比下降0.50个百分点。

统计局表示，要继续做好大宗商品保供稳价工作，有效降低企业生产成本，尤其是中下游企业成本，落实好制造业扶持政策及小微企业减税降费政策，助力企业纾困解难，促进工业经济平稳运行、提质增效。

国常会日前指出，确定实施大规模增值税留抵退税的政策安排，为稳定宏观经济大盘提供强力支撑。加大稳健货币政策对实体经济的支持力度。

** 行业分化严重，能源原材料贡献大 **

虽然前两月工业利润增速较去年12月当月回升，但在高基数、企业成本压力加大影响下，工业企业利润增速较上年同期及全年均有所下滑，且上、中、下游企业利润分化明显。

三大行业看，前两月采矿业利润总额同比增长1.32倍；制造业下降4.2%；电力、热力、燃气及水生产和供应业下降45.3%。

“能源原材料行业对工业企业利润增长贡献较大，”朱虹称。

她指出，受原油价格持续上涨、煤炭价格同比涨幅较高等因素推动，前两月的石油天然气开采、煤炭采选等行业利润同比分别增长1.57倍、1.55倍，拉动作用均较去年12月份进一步增强。有色金属冶炼、化工制造业的利润亦受价格拉动，同比分别增长63.8%、27.3%。

不过，前两月的黑色金属冶炼和压延加工业、石油、煤炭及其他燃料加工业、通用设备制造业、汽车制造业利润分别下降56.5%、39.6%、15.7%、9.9%。而去年全年这些行业利润均有较高幅度的增长。

“这主要是由于全球能源价格大幅上涨、我国上下游价格传导不畅导致上下游企业利润分配不均，”中行研究员范若滢称。

她并指出，装备制造、汽车制造等部分中游企业利润增长放缓，这既受到原材料成本压力加大、全球供应链修复缓慢等因素影响，还受到中国出口拉动减弱的影响。

俄乌冲突带来的通胀压力尚未明显体现在中国2月通胀数据中，PPI同比增速为8.8%。分析人士预计，中国料难逃输入性通胀风险，短期内PPI料呈向上趋势。

统计局新闻稿 here并显示，前两月，在41个工业大类行业中，在41个工业大类行业中，21个行业利润总额同比增长，19个行业下降，一个行业减亏。

前两个月国有控股企业利润总额同比增长16.7%，股份制企业增长9.4%，外商及港澳台商投资企业下降7.2%，私营企业下降1.7%。（完）