路透伦敦3月21日 – 欧元区政府永久性联合发行债券的道路将是漫长而崎岖的，但俄罗斯入侵乌克兰可能有助于扫除障碍。

这场冲突促使欧洲国家承诺增加在国防和开发可再生能源方面的投资。许多人认为，如果能分担负担，这些开支将能最好地得到满足。

欧盟已经在为8,000亿欧元(8,790亿美元)的疫后复苏基金发行联合债券，但没有提到增加发债的计划，更不用说使这个现有工具永久化的问题。

然而，永久性计划的想法已经在市场上重新出现，它的潜在意义并没有被投资者忽视；虽然很多人并未将此视为即将出现的情况，但他们正在买入那些可能受益最大国家的债券，如意大利。

欧洲改革中心的首席经济学家Christian Odendahl认为，这场被莫斯科称为“特殊军事行动”的战争是欧洲的一个转折点，尽管未来之路仍不明朗。

它将影响欧洲“一体化，就像新冠危机帮助推动了联合财政能力和借款一样，这些在新冠疫情爆发前都是无法想像的，”Odendahl说。

支持者认为，联合发债将是欧洲凝聚力的一个强有力信号。这将提升欧元的地位，扩大欧洲高评级证券规模，使其能够与美国公债竞争，成为全球储备资产。

仅德国就承诺了1,000亿欧元的军事升级计划，支出需求将是巨大的。摩根大通估计，如果所有欧洲北约成员国都承诺将国内生产总值(GDP)的2%用于国防，那么总体支出将增加四分之一，这将是30年来最大幅度的增长。

据美国银行称，仅2022-23年，欧元区就可能需要总计增加1,500-2,000亿欧元的支出。

据路透热点透视计算，按照欧盟执委会的计划，削减与俄罗斯的天然气联系，今年可能会使欧盟已经高企的能源支出再增加1,300多亿欧元。

虽然负债较多的欧盟国家不愿意单独承担这些费用，但围绕联合债券的讨论也说明了疫情所引发的转变。它使人们认识到财政政策在危机时期的关键作用，就连更节俭的国家也意识到了这一点。

现在的观点是，与新冠疫情一样，这场战争是影响所有欧盟国家的外在冲击，联合应对比一系列未经协调的国家努力更加有效。

德国商业银行的利率主管Christoph Rieger说，最近这场危机与疫情都是深化欧盟一体化的催化剂，并称，“从长远来看，欧盟建立永久性联合债务安排的可能性越来越大”。